Ru
Одним из сходств с периодом до 2008 года является решимость центральных банков увеличить стоимость заимствований.
Экономика
15 0 169

Пессимисты предсказывают глобальный крах в 2020 году. И вот почему

Хотя эксперты могут переусердствовать в своих предсказаниях, опасаясь быть застигнутыми врасплох как это случилось во время рецессии 2008 года, тем не менее, признаки выглядят зловеще.

Существует тенденция среди институтов, которые не заметили признаки последнего финансового кризиса, переусердствовать в предсказаниях о разрушительном воздействии и сроках следующего коллапса.

МВФ лидирует в группе мрачных прогнозистов, обеспокоенных нестабильностью мировой экономики на фоне роста уровня задолженности и замедления роста мирового ВВП. Они задаются вопросом, как долго может продолжаться экспансия, длящаяся со времени последнего кризиса, и скоро ли произойдет очередная рецессия?

И если глобальная рецессия отодвигается в будущее благодаря еще большим порциям заемных средств из финансовой системы, станет ли следующая рецессия крахом, схожим по масштабам или даже больше той, что была в 2008 году?

Некоторые аналитики спорят, что такие мрачные прогнозы игнорируют прецедент, обнаруженный в последние годы, в которые крупные экономики, начинают год медленно, прежде чем раскачаться к его середине и концу. Это особенно было заметно в 2016 году, когда в большинстве развитых стран ВВП в первом квартале лишь незначительно вырос, и его основной рост пришелся на последующие кварталы.

Однако три последующие после 2014 года характеризовались падением цен на нефть и товары, что сдерживало инфляцию. Это придало импульс мировой экономике, в котором она так отчаянно нуждалась, хотя и за счет стран-экспортеров нефти и сырьевые товары, и окружающей среды. Рост в 2017 году угас и оставил 2018 год особенно маленьким — за исключением США, где меры Дональда Трампа по снижению налогов более чем компенсировало слабую мировую торговлю и вызвало бум потребления.

С наступлением 2019 года все выглядит абсолютно по-иному. Во многих странах задолженность потребителей вернулась к докризисному уровню. Корпоративные заимствования резко возросли, и, несмотря на сокращение дефицита, правительства продолжают сидеть в долгах, которые по объемам затмевают докризисные.

Другим сходством со временем до 2008 года является решимость центральных банков увеличить стоимость заимствований. Заявления их руководителей изобилуют намеками на необходимость повышения ставок, чтобы вернуть дисциплину в заимствования, и, в случае, если другое ограничение кредитования охватит банковский сектор, иметь инструменты по предотвращению полномасштабного экономического коллапса. Об этом сообщал глава Банка Англии Марк Карни. Его поддержал Джером Пауэлл, коллега из Федеральной резервной системы США.

Центральный банк Швеции Riksbank недавно повысил процентные ставки и дал понять, что продолжит это делать, в то время когда компании сообщают о самой большой нехватке рабочей силы с 1996 года. Threadneedle Street уже повысил базовую ставку с 0,25% в 2016 году до 0,75%, а ФРС пошел еще дальше, подняв ставки до уровня 2,25-2,5% на декабрьском совещании.

Повышение ставок для сдерживания стремительного экономического рост — по крайней мере, такого роста, который ведет к инфляции — метод прямо из учебников. Проблема в том, что рост замедляется: и хотя Великобритания и другие страны могут позволить себе полную занятость по классическим стандартам, это не та полная занятость, которая ведет к росту заработной платы.

Существует несколько подробных исследований современного рынка труда, но, похоже, ситуация такова, что именно крах 2008 года, так же, как и упадок коллективных договоров и рост числа гибких контрактов, заставляет среднего работника чувствовать себя неспособным договориться о своей зарплате.

Специалисты по рынку труда, Дэвид Бланчфлауэр и Дэвид Белл из Университета Стерлинга, утверждают, что безработица должна снизиться до 2%, прежде чем заработная плата начнет расти, а не до 4-4,5%, уровня, которые центральные банки считали эталоном.

Учитывая лишь небольшое или несуществующее превышение заработной платы уровня инфляции, домашние хозяйства сталкиваются с выбором, увеличить ли заимствования либо продолжать использовать сбережения для поддержания нынешнего уровня потребления. По последней статистике они не делают ни того, ни другого. От Великобритании до Китая потребители рассматривают новый год как трудный период, а не момент, когда покупать не жизненно важные товары. Подобное поведение наблюдалось перед 2008 годом, когда цены на недвижимость начали стагнировать, так как покупатели достигли лимитов заимствований и продажи автомобилей также замедлились.

Это смещает фокус на МВФ, который обеспокоен тем, что более высокие расходы по кредитам и более низкие уровни потребительских расходов будут означать увеличение банкротств корпораций. Он советует правительствам проводить реформы для увеличения количества рабочих мест. Тем не менее, рост частичной занятости не смог увеличить ставки заработной платы.

Лондонские прогностики из Fathom Consulting рисуют наступление глобального кризиса на 2020 год. Нуриэль Рубини, один из немногих экономистов, предсказавших последний кризис, считает также. Остается не так много времени для подготовки.